Izvršni direktor Tesle, Elon Musk, traži od investitora da pokažu povjerenje u njegove skupe opklade na tehnologiju samovozećih automobila i humanoide robote, koji još uvijek ne donose značajan prihod. To postavlja ključno pitanje: može li se rastuća potrošnja Tesle opravdati bez etabliranih poslovnih segmenata s visokom maržom, kakve imaju tehnološki giganti poput Alphabeta, Microsofta i Amazona.

Seth Goldstein, analitičar Morningstara, ističe dilemu investitora: “Ako mislite da je Muskova vizija da Optimus bude najvrjednija platforma, a vi ste skeptični, onda kapitalni izdaci nemaju smisla i to vjerovatno nije dobra investicija. Ali, ako vjerujete da je Elon Musk dokazao da može ostvariti naizgled nemoguće, onda ste spremni na skok vjere.”

Tesline dionice su u predtrgovanju pale za oko tri posto. Kompanija je u srijedu podigla plan kapitalnih izdataka za 2026. godinu na više od 25 milijardi dolara, što je gotovo tri puta više od prošlogodišnjih 8,53 milijarde dolara i više od 20 milijardi koliko je prognozirano početkom godine.

Negativan slobodni novčani tok

Kako Musk povećava potrošnju na ulaganja u umjetnu inteligenciju, robotaksi i robotiku, kompanija očekuje negativan slobodni novčani tok do kraja godine, nakon što je u prvom kvartalu zabilježila iznenađujući suficit od 1,44 milijarde dolara. Musk tvrdi da Tesla nije usamljena u ovome, ukazujući na veliku potrošnju u cijelom tehnološkom sektoru.

Alphabet, Microsoft i Amazon ulažu desetine do stotina milijardi dolara u AI infrastrukturu. Međutim, ove kompanije imaju etablirane cloud i softverske poslove koji generišu značajan i redovan novčani tok. Za Amazon se očekuje negativan slobodni novčani tok u 2026. godini, ali analitičari ističu da se njegova potrošnja oslanja na visokoprofitabilne poslove poput Amazon Web Servicesa i oglašavanja, koji imaju istoriju pretvaranja investicija u povrat.

Tesla se, s druge strane, kladi na poslove koji su još u ranoj fazi razvoja. Njegova usluga robotaksija se postepeno širi u nekoliko američkih gradova, dok se Cybercab, potpuno autonomno vozilo bez manuelnih kontrola poput volana ili papučice kočnice, očekuje u serijskoj proizvodnji tek krajem ove godine. Musk je rekao da je malo vjerovatno da će posao s robotaksijem donijeti značajan prihod prije 2027. godine.

Greg Basich, pridruženi direktor u Counterpoint Researchu, smatra da se “Tesla vuče u previše različitih smjerova odjednom”, ukazujući na planirani skok kapitalne potrošnje.