Softverske dionice doživjele su snažan oporavak nakon oštrog pada, a ulagači se klade da će vještačka inteligencija, umjesto da uništi sektor, biti njegov saveznik. Indeks iShares Expanded Tech-Software Sector ETF skočio je gotovo 42 posto od aprilskog minimuma, pretvarajući strahove da će AI razoriti industriju u nadu da će softverske kompanije u njemu naći vrijednog partnera. Ovaj ETF je na godišnjem nivou u minusu manje od dva posto, nakon što je ranije pao 30 posto.

Ulagači se sada usmjeravaju na firme koje uspješno integriraju AI i prilagođavaju cjenovne modele, naplaćujući usluge prema stvarnoj upotrebi, dok izbjegavaju one koje su previše ovisne o tradicionalnom pretplatničkom modelu koji se temelji na broju korisnika.

Analitičari i portfolio menadžeri kao svoje favorite izdvajaju sigurnosne provajdere Datadog i Palo Alto Networks, razvojni softver za čipove Synopsys te divove Oracle i Microsoft. Daniel Morgan, portfolio menadžer u Synovus Trust u Atlanti, ističe da AI, iako izaziva ogromne poremećaje, preoblikuje industriju umjesto da je uništava.

Nakon višemjesečne rasprodaje softverskih dionica, mnogi ulagači su smatrali da je pad pretjeran i počeli su procjenjivati dionice koje su smatrali previše potcijenjenim, dok je cijeli tehnološki sektor, uključujući proizvođače čipova, rastao zahvaljujući optimizmu oko AI. Oporavak je ubrzan prošle sedmice nakon što su Snowflake i MongoDB objavili snažne finansijske rezultate i prognoze.

Thomas Blakey, direktor istraživanja u Cantoru, smatra da rezultati pokazuju da će softverske kompanije biti korisnici AI. Iako preporučuje selektivan pristup i obje dionice ocjenjuje sa “overweight”, dodaje da su ulagači u svojim scenarijima bili previše pesimistični kada je riječ o AI. Novi zamah softverskom sektoru donio je i ponedjeljak, nakon izjava Jensena Huanga, izvršnog direktora Nvidije, vodećeg proizvođača AI čipova.

Huang je na Computex konferenciji u Taipeiju rekao da će AI agenti povećati potražnju za softverom jer svijet više nije ograničen brojem ljudi, pa će ti agenti koristiti više alata nego ikad. Ovo je, kako je naglasio, nevjerovatno vrijeme za softverske kompanije.

Pitanje je šta slijedi u sektoru gdje su ulagači navikli na volatilnost. Indeks je u utorak pao 2,8 posto, najviše pod uticajem pada Salesforcea od 4,2 posto, koji je dan ranije skočio 9,7 posto zbog uzbuđenja zbog njegove uloge glavnog investitora u i korisnika kompanije Anthropic, koja je podnijela zahtjev za tržišni debi.

Dugoročni odabiri

Mnogi ulagači smatraju da je ključ odabrati prave dionice za dugi rok. Jonathan Cofsky, portfolio menadžer u Janus Hendersonu, preferira kompaniju Datadog zbog njenog cjenovnog modela zasnovanog na upotrebi i rastuće potražnje iz data centara koji pokreću AI. Dionica Datadoga dosegnula je rekordnu vrijednost u ponedjeljak i gotovo se udvostručila ove godine, uključujući jednodnevni rast od 31 posto nakon što je podignula godišnje finansijske ciljeve zahvaljujući snažnoj potražnji za sigurnosnim alatima potpomognutim AI.

Doug Rogers, portfolio menadžer u Eaton Vanceu, ističe Palo Alto Networks. Iako njegova prodaja firewalla djelimično zavisi od broja korisnika, Rogers vjeruje da će povećane sigurnosne prijetnje povećati profit. Prema njegovim riječima, kako raste broj potencijalnih prijetnji i svijest o ranjivostima, tako bi trebala rasti i cijena koju Palo Alto može naplatiti za odbranu od njih. Dionica Palo Alta pala je u utorak, ali je u ponedjeljak dosegnula rekord i još uvijek je u plusu preko 61 posto za godinu.

Marc Dizard, glavni investicioni direktor u Huntington National Bank, preferira Oracle, jer mu velika baza korisnika daje više vremena da ispravi svoj cjenovni model. Dionice Oraclea sada bilježe dobitak veći od 25 posto za 2026. godinu, nakon što su se oporavile od gubitka od oko 30 posto. Microsoft, čije su dionice pale gotovo 9 posto za 2026. nakon pada od čak 26 posto, ulagači vide kao sigurnu opkladu, iako većina njegovih prihoda dolazi od pretplata.

Rogers iz Eaton Vancea navodi da Microsoftov AI asistent Copilot i Azure, njegova cloud računarska jedinica, pružaju mnogo mogućnosti za iskorištavanje AI. Tim Ghriskey, viši portfolio strateg u Ingalls & Snyderu, zaključuje da je Microsoft, s obzirom na svoju veličinu i širinu, više nego preživjeli igrač – uvijek će biti u igri.