Individualni investitori koji ne mogu da se zasite vrelog tržišta akcija proizvođača poluprovodnika učinili su pet sedmica starog ETF-a najuspješnijim lansiranjem u istoriji, prema tržišnim podacima i analitičarima. Od lansiranja 2. aprila, Roundhill Memory ETF (DRAM) prikupio je više od šest milijardi dolara imovine, nadmašivši čak i spektakularni debi BlackRock-ovog iShares Bitcoin Trust-a iz 2024. godine. Ova putanja odražava koliko je Wall Street oduševljen mogućnošću da rastuća potražnja podatkovnih centara stvara dugoročnu nestašicu memorijskih čipova za podršku vještačkoj inteligenciji.

“Ljudi uskaču objema nogama”, rekao je Dave Nadig, glavni investicioni direktor ETF Trends, napominjući da je DRAM-u trebalo samo deset dana trgovanja da privuče prvu milijardu dolara. Prošlog petka, nakon sjajnog dana za globalne proizvođače čipova, fond je u jednom trgovačkom danu primio milijardu dolara neto priliva. “To je luda dinamika”, rekao je on.

Trgovci i tržišni analitičari tvrde da se DRAM pojavio kao uvjerljiv način sudjelovanja u procvatu tržišta poluprovodnika, dijelom i zato što je jednostavniji od pokušaja odabira jedne ili dvije akcije. Thomas DiFazio, ETF strateg u Roundhillu, rekao je da većina ETF referentnih vrijednosti u području poluprovodnika ima samo jednog velikog proizvođača memorijskih čipova: Micron, koji kotira na američkoj berzi. Mnogi drugi fondovi za poluprovodnike, poput BlackRock-ovog iShares Semiconductor ETF, ne nude izloženost glavnim konkurentima Microna, južnokorejskim SK Hynix i Samsung Electronics, koji trguju na rekordnim nivoima i dio su DRAM portfolija. “Mnogi investitori ovo vide kao zamjenu za primamljive, ali inače teško dostupne korejske dionice”, rekao je Steve Sosnick, tržišni strateg u Interactive Brokers, napominjući da fond uključuje i japanske i tajvanske igrače u industriji.

Vanda Research, koja prati maloprodajne aktivnosti, u ponedjeljak je izračunala da su individualni investitori kupili 55 miliona dolara ETF-a, što je najveći dnevni priliv od samostalnih ulagača od njegovog lansiranja, i više nego što je ista grupa uložila u dionice poput Nvidia. “DRAM brzo postaje zaštitno lice tekuće groznice poluprovodnika”, navodi Vanda u bilješci klijentima. “Ne mogu pronaći ETF u koji su maloprodajni investitori uložili toliko u tako kratkom vremenu”, rekao je Viraj Patel, globalni makro strateg u Vandi.

Loša strana ogromnih priliva i tržišnih dobitaka jeste da tržište postaje nestabilno i podložno naglim rasprodajama, poput jučerašnjeg pada DRAM-a od sedam posto dok su se proizvođači čipova povukli sa svojih nedavnih vrhunaca, uz manji pad Philadelphia Stock Exchange Semiconductor indeksa. Čak i investitori koji ostaju optimistični u vezi dugoročnih izgleda memorijskih čipova počinju da brinu da je segment prekupljen i da će se pregRihanna trgovina neminovno ohladiti. Međutim, Sosnick iz Interactive Brokers primjetio je da jučerašnje povlačenje i dalje ostavlja DRAM na nivoima iznad nedavnih pokretnih prosjeka te da uzlazni trend ostaje netaknut.