Banku of Japan će na sjednici 18. septembra podići kamatne stope na 1,25 posto, a zatim i na 1,75 posto u drugom kvartalu 2027. godine, što je ranije nego što se ranije očekivalo, pokazala je anketa Reutersa, usred zabrinutosti zbog rasta cijena i slabosti jena.

Više od 80 posto ispitanika smatra da je zajednička američko-japanska intervencija kupovine jena, kojom se željelo zaustaviti njegov pad na najniži nivo u 40 godina, te izjave ministra finansija Scotta Bessenta o politici BOJ-a, “značajno” ili “donekle” smanjila političke prepreke za povećanje kamata, što naglašava rastući uticaj Washingtona na monetarnu politiku Japana i postavlja pitanja o nezavisnosti centralne banke.

Bessent je snažno podržao “odlučne” monetarne korake za borbu protiv slabosti jena na sastanku s guvernerom BOJ-a Kazuom Uedom ovog mjeseca, tokom skupa ministara finansija i guvernera centralnih banaka G20. Također je pozvao BOJ da učvrsti inflaciona očekivanja i izbjegne pretjeranu volatilnost jena kroz zdravu monetarnu politiku.

“Do sada bi BOJ-u bilo teško objasniti bilo kakvu prilagodbu stepena monetarnog popuštanja dok je (japanska) vlada zadržala ekspanzivan fiskalni stav”, rekao je Yusuke Koshiyama, viši ekonomista za Japan u Mizuho Research Institute.

“Ali pošto je osigurala saradnju SAD-a u najnovijoj koordiniranoj intervenciji, vladi će sada biti teško da zauzme stav koji je suprotan željama Washingtona. Vjerovatno neće imati drugog izbora nego da efektivno podrži Bessentov stav u korist povećanja kamata BOJ-a.”

Anketa od 1. do 8. septembra pokazala je da gotovo svi od 68 ekonomista, njih 97 posto, očekuju da će BOJ podići kamate 18. septembra, što je porast u odnosu na 57 posto u prethodnoj anketi. Iako je to još uvijek manjina, više od jedne trećine, 24 od 66 ekonomista, očekuje da će banka uslijediti s još jednim povećanjem na 1,50 posto u oktobru ili decembru, što je otprilike dvostruko više nego u augustu.

“Budući da je Japan u prošlosti oklijevao sa zaoštravanjem politike, brže formiranje inflacionih očekivanja sugerira da bi centralna banka mogla morati više podići kamate da bi postigla isti rezultat”, rekao je Kelvin Lam, viši ekonomista u Pantheon Macroeconomics.

Za period nakon ove godine, 89 posto analitičara, njih 57 od 64, očekuje da će politička stopa dostići najmanje 1,50 posto do kraja marta sljedeće godine, što je porast u odnosu na 65 posto prošlog mjeseca. Oko 62 posto vidi stopu na najmanje 1,75 posto do kraja drugog kvartala 2027., tri mjeseca ranije nego što se predviđalo u augustovskoj anketi.

Polovina od 54 ispitanika koji su odgovorili na dodatno pitanje rekla je da bi 1,75 posto bila terminalna stopa, što je nepromijenjeno u odnosu na prošli mjesec. Udio onih koji su odabrali 2,00 posto ili više porastao je na 40 posto sa 36 posto u augustu i 23 posto u julu.

Rani znaci repatrijacije kapitala i očekivanja bržeg tempa monetarnog zaoštravanja od strane BOJ-a, zajedno s pritiskom SAD-a, doprinose jačanju jena, koji se u srijedu trgovao oko 153,37 za dolar, blizu najjačeg nivoa od februara.

Zahtjev za rekordni budžet – razlog za zabrinutost

Japanski zahtjevi za budžet za sljedeću fiskalnu godinu iznose 143,1 biliona jena (931,2 milijarde dolara), što je porast na nivoe iz doba pandemije, jer ekspanzivna fiskalna agenda premijera Sanae Takaichija dovodi do toga da troškovi zaduživanja vlade dosegnu najviši nivo u tri decenije.

Gotovo tri četvrtine ekonomista, njih 28 od 38, kaže da ukupan iznos zahtjeva povećava zabrinutost tržišta o fiskalnoj disciplini Japana.

Neki analitičari kažu da bi ta zabrinutost mogla dodatno porasti kada konačna veličina budžeta i iznos novih izdanja državnih obveznica postanu jasniji pred kraj godine.

“Iako veličina zahtjeva za budžet ne podrazumijeva sastavljanje dopunskog budžeta, ona je na nivou iz fiskalne 2021. godine tokom pandemije COVID-19, i prilično je velika za budžet u mirnodopskim uslovima”, rekao je Kei Fujimoto, viši ekonomista u Sumitomo Mitsui Trust Asset Management.

“S obzirom na planirano smanjenje poreza na potrošnju (na prehrambene artikle), finansijska tržišta će vjerovatno imati veliku zabrinutost oko osiguranja finansiranja.”