Tempirana bomba od 800 milijardi dolara: Wall Street suočen sa kineskim rizikom
Podijeli vijest
Investiciona banka Goldman Sachs (NYSE:GS) upalila je alarme. Ukoliko tenzije između SAD-a i Kine eskaliraju u potpuno finansijsko razdvajanje, američki investitori mogli bi biti prisiljeni da prodaju kineske dionice u vrijednosti većoj od 800 milijardi dolara. Ovaj iznos uključuje oko 250 milijardi dolara u američkim depozitarnim potvrdama (ADR), 522 milijarde dolara u dionicama listiranim u Hong Kongu, te dio dionica s kineskog kopnenog tržišta (A-shares). Nedavna izjava američkog ministra finansija Scotta Bessenta da su “sve opcije na stolu” ponovo je rasplamsala strahove od delistiranja (uklanjanja dionica sa berze) koji su se prvi put pojavili za vrijeme Trumpove administracije. Sada su ti strahovi ponovo aktuelni, i glasniji nego ikad.
Posljedice bi mogle biti brze i bolne. Goldman Sachs procjenjuje pad vrijednosti ADR-ova za 9% i pad MSCI China Indexa za 4% ukoliko dođe do prisilne prodaje. Američki fondovi mogli bi likvidirati A-dionice unutar jednog dana, ali bi za ostatak – dionice iz Hong Konga i ADR-ove – bilo potrebno nekoliko sedmica (119 dana za hongkonške dionice i 97 dana za ADR-ove).
Postoji i druga strana medalje: kineski investitori, koji drže 1,7 biliona dolara u američkoj imovini, mogli bi uzvratiti. Procjenjuje se da bi mogli prodati američke dionice u vrijednosti od 370 milijardi dolara i obveznice vrijedne 1,3 biliona dolara kao odgovor na američke poteze.
Neki fondovi su posebno izloženi ovom riziku. Kraneshares CSI China Internet Fund, najveći američki ETF fokusiran na kinesku tehnologiju, drži 33% svoje imovine u ADR-ovima, od čega polovina nema alternativnu kotaciju u Hong Kongu. S obzirom da 72% vlasništva ovog fonda drže američki investitori, bilo kakav scenario delistiranja mogao bi pokrenuti veliku rasprodaju. JPMorgan (NYSE:JPM) procjenjuje da bi pasivni odljevi zbog uklanjanja dionica iz indeksa mogli dostići 11 milijardi dolara.
Suština je jasna: mogućnost finansijskog razdvajanja SAD-a i Kine više nije samo teorija – to je konkretan rizik koji portfolio menadžeri ne mogu ignorisati.
