Spektakularan skok cijena nafte iznad 100 dolara po barelu uzdrmao je američke investitore na berzi, koji se pripremaju za još oštriji rast cijena energenata koji bi mogao usporiti ekonomiju i dodatno oštetiti dionice.

Pedesetoprocentni rast američke sirove nafte na najviši nivo u više od tri godine jedna je od najznačajnijih finansijskih posljedica rata SAD-a i Izraela protiv Irana, dok investitori nastavljaju procjenjivati ekonomske i tržišne posljedice nakon napada pokrenutih prije nešto više od sedmice.

“To je šok”, rekao je Michael Reynolds, potpredsjednik za investicijsku strategiju u Glenmede. “Izašlo je iz vedra neba, a ljudi i investitori moraju u stvarnom vremenu shvatiti šta to znači dok se sve odvija.”

Korekcija tržišta ili nešto gore?

Više cijene nafte i plina povećaće troškove za energetski intenzivne kompanije, smanjiti budžete potrošača za diskrecionu potrošnju i dovesti do zabrinutosti zbog inflacije koja bi mogla spriječiti Federalne rezerve da smanje kamatne stope.

Reynolds i drugi investitori žurili su da isplaniraju scenarije u slučaju da nafta dostigne visine koje prije nekoliko dana nisu bile na vidiku.

Američka i sirova nafta Brent u ponedjeljak su probile nivo od 100 dolara po barelu, što investitori navode kao nivo koji bi mogao stvoriti veću turbulenciju na berzi. Robe su u jednom trenutku u ponedjeljak prišle 120 dolara. Američka sirova nafta završila je na 67,02 dolara 27. februara, posljednje sesije prije napada SAD-a i Izraela.

U međuvremenu, volatilnost dionica je naglo porasla. Cboe indeks volatilnosti u ponedjeljak je prešao 30 po prvi put u skoro godinu dana, u odnosu na ispod 20 krajem februara.

Iako su padovi američkih dionica bili umjereni u poređenju sa drugim globalnim regionima, referentni S&P 500 je posljednji put pao za skoro 4 posto u odnosu na svoj rekordni završni maksimum krajem januara, nakon što je smanjio oštrije padove ranije u ponedjeljak.

Strategi iz Yardeni Research rekli su prošlog utorka da očekuju 10-postotnu korekciju berze. “Sada ne možemo isključiti medvjeđe tržište, pa čak i recesiju”, navela je firma u bilješci u nedjelju.

Bol za potrošače na benzinskoj pumpi

Svako povećanje cijene nafte od 10 posto može dovesti do otprilike 15 do 20 baznih poena usporavanja rasta BDP-a, prema ekonomistima JPMorgan-a. “Efekti također mogu biti nelinearni, pri čemu veći skokovi cijena nafte proizvode još veći udarac na rast”, rekli su ekonomisti JPMorgan-a u bilješci.

Ekonomisti JPMorgan-a i drugi analitičari upozorili su da ekonomske posljedice vjerovatno zavise od toga koliko će dugo cijene sirove nafte ostati visoke.

Za sada, skok sirove nafte podiže cijene na benzinskim pumpama. Nacionalni prosjek za benzin porastao je na 3,478 dolara po galonu u ponedjeljak, u odnosu na 2,902 dolara prije mjesec dana, prema podacima grupe za motoriste AAA. To je najviši nivo od ljeta 2024. godine, navela je grupa.

“Iz perspektive prosječnog potrošača, cijene nafte su otprilike… onoliko visceralne koliko i mogu biti samo zbog punjenja rezervoara za gorivo”, rekao je Kevin Gordon, šef makro istraživanja i strategije u Charles Schwab.

Dionice kompanija koje su najviše zavisne od diskrecione potrošnje među potencijalno najranjivijim su na više cijene nafte. Avio kompanije, za koje gorivo čini 20 do 25 posto jediničnih troškova, prema Morningstar-u, vidjele su kako su njihove dionice pogođene, pri čemu je indeks S&P 1500 putničkih avio kompanija pao 15 posto otkako je sukob počeo.

Naravno, više cijene nafte mogle bi koristiti nekim dijelovima tržišta. Energetski sektor S&P 500 porastao je 1 posto od kraja februara, dok je širi S&P 500 pao preko 2 posto u tom periodu.

Neki investitori su oprezni da se situacija može promijeniti u bilo kojem trenutku. U bilješci u ponedjeljak, glavni investicioni direktor Raymond James-a Larry Adam rekao je da firma za upravljanje imovinom očekuje da će sukob biti “relativno kratkotrajan”. Firma je zadržala ciljnu cijenu za američku sirovu naftu na kraju godine na 55-60 dolara po barelu.

Investitori su također svjesni kako je američki predsjednik Donald Trump promijenio kurs u pogledu politika osjetljivih na tržište tokom svog mandata. Posebno je bilo njegovo ublažavanje općih carinskih politika “Dana oslobođenja” prošlog aprila, što je izazvalo oštar oporavak u početno pogođenim cijenama imovine.

“Jedna naslovnica o sporazumu o prekidu vatre udaljena je od svega ovoga da se sve samo preokrene na vrlo agresivan način”, rekao je Gordon.